7月13日，銅陵有色定增預(yù)案（二次修訂稿）將提交股東大會審議。此次定增的一個亮點是員工持股計劃將參與，參加對象為銅陵有色及下屬企業(yè)的1.1萬名員工，共擬出資約9億元認購3.25億股，占定增后公司總股本的2.88%。
作為國資大省，安徽省一直在積極推進國資改革。今年5月底，安徽出臺了《關(guān)于深化國資國企改革的實施意見》，明確提出，到2020年要在省國資國企改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果。其中，整體上市、員工持股和引入戰(zhàn)投成為推動安徽國企改革大提速的“三駕馬車”。
具體公司方面，安徽現(xiàn)有省屬企業(yè)27家，旗下共有江淮汽車、安徽水利、銅陵有色、皖能電力、海螺水泥、皖通高速等15家A股上市公司。除去年已完成整體上市的江淮汽車，目前正在實施重組的主要有銅陵有色和安徽水利。
整體上市提高證券化率
安徽力爭五年后省屬國資的資產(chǎn)證券化率達到60%，力推企業(yè)整體上市無疑是一個重要抓手。江汽集團、建工集團整體上市只是開端，馬鋼集團、海螺集團和銅陵有色等將跟進
安徽國資目前的資產(chǎn)證券化率約為40%，根據(jù)省政府的規(guī)劃，未來五年要達到60%，而要實現(xiàn)這一目標，企業(yè)整體上市無疑將是一個重要方向。
在皖版國企改革實施意見中，七個重要舉措之一就是“積極穩(wěn)妥發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，提高國有資本配置和運行效率。以推進整體上市為重點發(fā)展混合所有制經(jīng)濟�！痹诎l(fā)展混合所有制經(jīng)濟方面，將“推進整體上市、發(fā)展基金”等作為主要路徑。
作為安徽國資改革的排頭兵，江汽集團整體上市方案就較好地體現(xiàn)出這一點。江淮汽車通過向江汽集團全體股東發(fā)行股份的方式吸收合并江汽集團，交易對價約為64.12億元。江汽集團全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)及與業(yè)務(wù)、資產(chǎn)直接相關(guān)的員工并入江淮汽車，江汽集團予以注銷，江汽集團持有的江淮汽車股份也相應(yīng)注銷。
整體上市后，安徽省國資委旗下的江汽控股仍為江淮汽車第一大股東，擁有30.47%的股份。
江汽集團整體上市后，安徽水利的控股股東安徽建工集團隨之跟進。今年5月，安徽水利發(fā)布公告稱，將通過發(fā)行股份的方式，吸收合并建工集團。此次交易后，建工集團的資產(chǎn)與負債將全部納入上市公司，實現(xiàn)整體上市。
建工集團是安徽省內(nèi)規(guī)模最大且最早擁有房屋建筑工程施工總承包特級資質(zhì)的大型綜合性建筑企業(yè)集團，是安徽省國資委旗下的省屬重點國資企業(yè)。根據(jù)草案，建工集團預(yù)估值為31.36億元，預(yù)估增值率約210.07%。整體上市后，安徽省國資委仍是上市公司的實際控制人，持有安徽水利約31.63%的股份。
江汽集團、建工集團整體上市只是開端，后面會有更多企業(yè)跟進。馬鋼集團、海螺集團和銅陵有色，是安徽國資改革的重點公司，也是已被要求整體上市的三家公司。
銅陵有色集團公司“十三五”規(guī)劃中明確提出，到2020年實現(xiàn)營業(yè)收入2000億元，資產(chǎn)總額1000億元，銅陵有色市值1000億元，利潤總額50億元，力爭進入世界500強，集團公司實現(xiàn)整體上市。
銅陵有色董事長楊軍透露，改革擬分兩個階段實施：第一階段，先通過定向增發(fā)滿足上市公司發(fā)展的資金需求，并直接在上市公司層面引入戰(zhàn)略投資者及員工持股，促進產(chǎn)權(quán)多元化和混合所有制改革；第二階段，未來待條件成熟時，再將集團公司其他資產(chǎn)注入上市公司，最終完成集團公司的整體上市。
員工持股計劃覆蓋激勵面廣
員工持股計劃是安徽本輪國企改革的另一亮點，從國元證券等公司已推出的方案看，安徽國企員工持股計劃覆蓋激勵面廣，比如銅陵有色幾乎全員參與
員工持股計劃是安徽本輪國企改革的另一亮點，皖版國企改革實施意見中提出“堅持試點先行，穩(wěn)妥有序推進混合所有制企業(yè)員工持股”。
先行者江淮汽車就在方案中嵌入了員工持股計劃，江汽集團整體上市后，實勤投資持有2%的上市公司股份。而實勤投資系由江汽車集團及其下屬公司的主要管理人員和技術(shù)骨干等出資設(shè)立，其主要合伙人安進為江淮汽車董事長。
從全國已實施的員工持股計劃看，銅陵有色目前所推行計劃的規(guī)模較為可觀。銅陵有色定增預(yù)案顯示，此次員工持股計劃擬認購定增股份的資金總額不超過9億元，對應(yīng)認購股份數(shù)不超過約3.25億股。參與此次員工持股計劃的董事、監(jiān)事和高級管理人員共8人、其他員工10992人，對應(yīng)認購份額占員工持股計劃總份額的比例分別為2.78%和97.22%。
本次員工持股計劃參與對象為與上市公司及其合并報表范圍內(nèi)子公司（含全資及控股）簽訂正式勞動合同的員工，除部分新入職員工外，銅陵有色幾乎全員參與了此次員工持股計劃。
銅陵有色董事長楊軍表示，實施員工持股計劃是響應(yīng)安徽省積極推進混合所有制改革、鼓勵整體上市、強化資本運作等多項改革要求所做出的戰(zhàn)略決策，對公司改革發(fā)展有著重大意義。今后，公司經(jīng)營發(fā)展狀況將通過二級市場股價走勢與員工個人利益密切相連，從而更好地推動企業(yè)改革和管理、技術(shù)的創(chuàng)新，鞏固公司長期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。
同時，安徽水利上月公布的吸收合并草案中也包含了職工持股計劃。參與員工持股計劃的員工總?cè)藬?shù)為2695人，約占重組完成后公司員工總?cè)藬?shù)的22%，其中董事、監(jiān)事和高級管理人員共27人。此次員工持股計劃認購金額為6.08億元，擬認購約9296.64萬股，本次交易完成后，約占公司總股本的6.21%。
安徽的龍頭券商國元證券也于7月9日推出員工持股計劃，擬以14.57元每股向員工合計增發(fā)不超過2956.15萬股股份，股票來源為2015年9月至3月期間公司回購的股票，占公司總股本的比例不超過1.51%。本期員工持股計劃的參加范圍為國元證券及下屬子公司的全體員工，合計約4.3萬人，是目前安徽國企中參與員工數(shù)最多的。
安徽省政府發(fā)展研究中心的一位專家認為，員工持股計劃不僅可實現(xiàn)國有上市公司的股權(quán)多元化，也讓管理層與股東利益趨于一致，進而實現(xiàn)利益綁定。安徽國企較多，有了成功的樣本，后面會有更多的企業(yè)推出員工持股計劃。
不過，員工持股計劃也非一帆風順。安徽合力曾于2015年1月公告，其大股東叉車集團擬在集團層面實施管理層和技術(shù)骨干持股，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化。但由于股權(quán)結(jié)構(gòu)、名額、定價等諸多問題，一年多過去，公司仍未出臺實施方案。
引入實力戰(zhàn)投優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)
到2020年，安徽省內(nèi)競爭性國企將基本全部采取混合所有制，將積極引入外資和民間資本參與國企改制重組，以增量促進存量優(yōu)化，提高資產(chǎn)證券化率
皖版國企改革實施意見中，把“完善現(xiàn)代企業(yè)制度，打造獨立的市場主體”作為重要舉措，“積極引入各類資本參與國有企業(yè)股份制改革；健全協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)”。
如江汽集團整體上市時，就引入了建投投資。建投投資是國家直屬國有投資公司，母公司為中國建銀投資有限公司，主要從事直接股權(quán)投資、股權(quán)基金投資及基金管理業(yè)務(wù)。江汽集團整體上市后，作為戰(zhàn)略投資者，建投投資直接持有江淮汽車10.83%的股份，為公司第二大股東。
江淮汽車負責人認為，從汽車產(chǎn)業(yè)外引入戰(zhàn)略投資者建投投資，不僅優(yōu)化了公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時也給了江淮汽車資金和管理的支持。
記者注意到，安徽省省長李錦斌在銅陵有色調(diào)研時曾要求“積極引進戰(zhàn)略投資者和合作伙伴”。而銅陵有色此次定增對象中，不僅有資本大佬劉益謙旗下重要的投資平臺國華人壽，還有老牌央企中國鐵建和北方工業(yè)。
安徽水利的定增方案中，除了員工持股計劃和一家私募外，其余認購方都為國企，如安徽鹽業(yè)、鐵路基金、中安資本、金通安益等，他們背后的實際控制人都是安徽省國資委。
值得注意的是，與一般定增鎖定期一年不同，這些被引進來的戰(zhàn)略投資者都放眼長遠，所認購的股份鎖定期均為三年。“顯然，他們看準了國企改革所釋放的紅利，看好公司的未來發(fā)展�！睒I(yè)內(nèi)人士說。
根據(jù)安徽省的要求，到2020年，安徽省內(nèi)競爭性國企將基本全部采取混合所有制，將積極引入外資和民間資本參與國企改制重組，以增量促進存量優(yōu)化，實現(xiàn)雙向獲益，提高資產(chǎn)證券化率。
銅陵市政府在今年6月1日發(fā)布了《關(guān)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革近期重點任務(wù)的通知》，明確下一步工作，“推進銅化集團（為六國化工與安納達的控股股東）混合所有制改革”、“整合港口岸線碼頭資源，積極引進寧波舟山港等戰(zhàn)略合作者，引導(dǎo)區(qū)內(nèi)港口物流企業(yè)參與聯(lián)合重組，組建現(xiàn)代化港口集團�！�
去年6月，銅陵市政府與浙江國貿(mào)東方投資管理有限公司簽訂了《戰(zhàn)略合作意向協(xié)議》。銅陵市華盛化工投資有限公司（持有銅化集團55.07%股份）被授權(quán)將銅化集團部分相關(guān)子公司股權(quán)剝離，并與華盛化工名下所屬關(guān)聯(lián)資產(chǎn)進行優(yōu)化重組，設(shè)立瑞達集團（暫定名）。戰(zhàn)略投資者擬分別購買或增資（剝離不良資產(chǎn)和相關(guān)子公司股權(quán)后的）銅化集團和瑞達集團各35%至40%股權(quán)，兩集團實際控制人仍為華盛化工。
安徽省國資委負責人表示，“十三五”期間，將通過深化國資國企改革，做強做優(yōu)做大國有企業(yè)，力爭一至兩戶企業(yè)進入世界500強行列。其中，海螺集團和銅陵有色極有可能成為省屬企業(yè)中首家“世界500強”。
