商業(yè)養(yǎng)老保險真的能夠養(yǎng)老嗎?
近期，保監(jiān)會向各人身險公司下發(fā)《關于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點的指導意見(征求意見稿)》，計劃在北京、上海、廣州、武漢先行試點該業(yè)務。
“老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險”，俗稱“以房養(yǎng)老”，是一種將住房抵押與終身年金相結合的養(yǎng)老保險業(yè)務，即擁有房屋完全產權的老年人，將其房屋抵押給保險公司，繼續(xù)擁有房屋居住權，并按約定條件領取養(yǎng)老金直至身故;老人身故后，保險公司獲得抵押房屋處置權，處置所得將優(yōu)先用于償付養(yǎng)老保險相關費用。
試點計劃公布以來，雖然行業(yè)內外不少人看好險企“以房養(yǎng)老”業(yè)務，但這項“工程”也面臨諸多挑戰(zhàn)：一方面，養(yǎng)兒防老、家產傳后等傳統(tǒng)觀念將給業(yè)務開展帶來阻力。另一方面，保險公司將控制試點規(guī)模，只能滿足少部分老年人的需求。面對龐大且不斷增長的老齡人口數(shù)，單純依靠“以房養(yǎng)老”很難滿足大眾需求。另有專家擔心，諸如房產價值的評估及70年產權到期后房產歸屬等問題仍存不確定因素。因此，化解養(yǎng)老難題最需要的仍是更為普遍和全面的養(yǎng)老保障規(guī)劃。
中宏保險的專家強調，一般而言，個人養(yǎng)老保障由三部分構成：一是社會基本養(yǎng)老保險，二是企業(yè)年金，三是個人為養(yǎng)老準備的資金，包括銀行儲蓄、養(yǎng)老保險、證券基金等。一個完整的養(yǎng)老理財組合中，商業(yè)養(yǎng)老險能提供穩(wěn)健而全面的保障。
由于商業(yè)養(yǎng)老保險回報明確，只要確定自己希望在退休后每月從保險公司領取多少養(yǎng)老金作為補充，就可讓險企幫助計算出個人需要購買的額度和交費時間，到了約定時間即可按月領錢;養(yǎng)老資金最基本的要求是追求本金安全并可適度收益、抵御通脹，這也是穩(wěn)健理財型商業(yè)保險輔助養(yǎng)老的優(yōu)勢所在;商業(yè)養(yǎng)老保險還可強制個人儲蓄，這一特點對于平常消費傾向明顯、儲蓄率低、投資習慣較差的人群具有“他律”效果;養(yǎng)老儲備是一項長期理財計劃，通過復利滾存計算收益，儲備時間越久，效果越佳，“復利的魔力”可通過養(yǎng)老年金這類長期商業(yè)保險得到明顯的體現(xiàn)。
商業(yè)保險介入養(yǎng)老謹防資金安全
專家視角
——專訪原南開大學風險管理與
保險
學系主任江生忠
南開大學風險管理與保險學教授，博士生導師江生忠目前正帶領他的團隊主持著保監(jiān)會的一個課題——研究保險公司如何更好地介入養(yǎng)老服務行業(yè)，目前關于商業(yè)保險公司投資養(yǎng)老社區(qū)已有階段性成果，后續(xù)以房養(yǎng)老、與醫(yī)療行業(yè)和保險產品的對接還處于研究之中。就金融機構尤其以商業(yè)保險公司為主的金融業(yè)如何更好地投資養(yǎng)老產業(yè)，《支點》記者專訪了江生忠教授。
分歧在于投資價值與風險
《支點》：目前，已有不少保險機構在全國各地探索養(yǎng)老社區(qū)，您認為商業(yè)保險公司投資養(yǎng)老社區(qū)優(yōu)勢在哪里?
江生忠：保險公司具有信譽是主要優(yōu)勢，尤其是品牌信譽的優(yōu)勢比一般的房地產公司更明顯;此外，保險公司的服務意識強，能提供多樣化的保險金融產品，如保險公司能提供商業(yè)性的養(yǎng)老保險、以房養(yǎng)老等產品，這是一般的房地產公司所不具備的。
《支點》：商業(yè)保險公司從事不動產投資，市場上存在分歧，您認為目前最主要的分歧在哪里?
江生忠：保險公司能不能投資以及有沒有能力投資，主要還是在不動產投資能夠給保險公司帶來多大的價值，這是大家比較顧慮的問題。從當前情況來講，質疑也好、分歧也罷，主要在于對房地產未來形勢的擔心，未來地產投資是否會回落?這是一個比較大的問題;其次，地產投資的金額比較大，是一個持續(xù)的投資，這對保險公司也是挑戰(zhàn)，也就是說，如果長時間沒有回收，就將面臨很大的資金壓力。
另有分歧在于保險公司投資地產的形式。從目前來看，有兩種投資方式，一是權益投資，即資本金投資，如果用資本金投資的話，保險公司現(xiàn)在大多財務能力不足，這不可行;二是保險業(yè)務投資，也叫保險資產投資，但由于目前國內的保險業(yè)務期限都比較短，它就與養(yǎng)老地產投資不匹配，養(yǎng)老地產投資回收期太長，保險資產投資面臨資金壓力。
還有一種分歧在于，從國際經驗來講，我們要區(qū)分開發(fā)性的不動產投資和購置已開發(fā)完成的不動產，后者可以視為一種財務性投資，完全根據(jù)市場的價格來決定是否進行不動產投資。英國、美國的保險公司投資地產不是直接開發(fā)而是購置，這樣風險小一些，而中國保險公司直接去開發(fā)投資，這應該謹慎。
《支點》：商業(yè)保險公司從事不動產的投資，您認為商業(yè)風險和法律風險又在哪些方面?
江生忠：中國保險公司從拍地、開發(fā)、投資到運營，整條線拉下來的持續(xù)時間至少30年，因此，商業(yè)風險主要還是因投資期過長，回收資本的壓力太大，會引起一些財務的困難和地產回落引起的虧損，以致拖累保險業(yè)務。按照保監(jiān)會規(guī)定，中國保險公司的不動產投資比例在10%-20%之間，日本在資產泡沫、房地產泡沫以后，整個不動產投資的比例在不斷下滑，這也是應該注意的問題。
另外，在法律上也存在一些障礙。從業(yè)務角度看，目前的法律風險主要是在銷售中的風險，要區(qū)分保險業(yè)務和地產業(yè)務。這就需要保險公司在開發(fā)養(yǎng)老地產的時候，要把商業(yè)保險公司保險產品的銷售和養(yǎng)老機構服務的銷售對接好。如果對接不好，會存在銷售誤導問題。因為按照保險法規(guī)定，保險給付是貨幣現(xiàn)金給付方式，沒有實物給付、服務給付等方式。
養(yǎng)老產業(yè)需多層次設計
《支點》：民政部副部長竇玉沛近期表示，不會將養(yǎng)老地產納入養(yǎng)老產業(yè)進行管理，您認為保險公司的養(yǎng)老社區(qū)之路該如何邁進?
江生忠：商業(yè)保險公司是有商業(yè)原則的，自然要有投資回報，簡單期望養(yǎng)老地產是優(yōu)惠政策而投資養(yǎng)老地產不可取。地產中可能有一部分會作為福利事業(yè)，但大多數(shù)的地產不可能作為福利，中國現(xiàn)在已有兩億左右的老年人，如果都作為福利事業(yè)或政策優(yōu)惠，國家是承擔不了的。
未來保險公司怎樣去投資、邁進?我認為保險公司首先根據(jù)自己的戰(zhàn)略、自身的條件來確定是否投資;第二點，要看保險業(yè)務與地產業(yè)務是否存在良性關系;第三點，可以將地產投資作為財務投資，進行間接投資，而不要進行開發(fā)性的投資。
《支點》：在養(yǎng)老金融產品越來越多滲透到養(yǎng)老服務行業(yè)后，您認為金融機構又該如何創(chuàng)新?
江生忠：僅就保險公司涉足養(yǎng)老地產而言，一方面可以進行與保險服務捆綁方面的創(chuàng)新，比如與以房養(yǎng)老捆綁就是一個創(chuàng)新，借助地產，提供“以房養(yǎng)老”服務。“以房養(yǎng)老”在實施過程中，還要防范產品定價及未來市場波動的風險。
另一方面，可引入第三方的社會資金，或建立房地產基金。國內現(xiàn)在都是保險公司拿自己的錢來投資，未來可以引入第三方社會投資，比如房地產基金，以這樣的方式進行投資，保險公司的風險會降低一些，有利于投資項目的順利進行。
《支點》：有種觀點說，把養(yǎng)老看成是公益的，這個養(yǎng)老服務業(yè)肯定發(fā)展不起來，一定要和市場對接，您認為市場化改革的方向是什么?
江生忠：首先，養(yǎng)老地產、養(yǎng)老產業(yè)同樣可區(qū)分不同層次性質的業(yè)務。就如保險，它有商業(yè)保險和社會保險。養(yǎng)老地產也是一樣，它有社會福利性的，也有純商業(yè)性的，都是市場化肯定不對，都是公益化也不正確，應該分為不同的層次。如果是商業(yè)性的養(yǎng)老地產，當然是要市場化運作，如果是福利性的，當然要走福利渠道，其他國家的養(yǎng)老也是這樣區(qū)分的。
其次，即使是作為福利的養(yǎng)老業(yè)務，也可以通過購買服務方式來進行改革，比如，現(xiàn)在有的地方提出國建民營，即養(yǎng)老機構政府來建，但由民間的機構來經營，這也是市場化改革的一種方式。
《支點》：目前養(yǎng)老保險的資金結余已有3.1萬億元，因受投資渠道的限制，收益情況并不理想，在養(yǎng)老保險的頂層設計上您有何建議?
江生忠：投資運營、保值增值都應當是頂層設計當中的重要部分，但總體上說，要堅持安全性、盈利性、流動性原則來確定投資管理的體制和方式。更多推薦：
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