注冊會計師《財務(wù)成本》重點預(yù)測試題及答案

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單項選擇題

1.甲證券的標(biāo)準(zhǔn)差為5%,收益率為10%;乙證券標(biāo)準(zhǔn)差為20%,收益率為25%.甲證券與乙證券構(gòu)成的投資組合的機(jī)會集上最小標(biāo)準(zhǔn)差為5%.則下列說法正確的是( )。

A、甲乙兩證券構(gòu)成的投資組合機(jī)會集上沒有無效集

B、甲乙兩證券相關(guān)系數(shù)大于0.5

C、甲乙兩證券相關(guān)系數(shù)越大,風(fēng)險分散效應(yīng)就越強(qiáng)

D、甲乙兩證券相關(guān)系數(shù)等于1

【正確答案】A

【答案解析】最小標(biāo)準(zhǔn)差等于甲證券標(biāo)準(zhǔn)差,說明機(jī)會集沒有向甲點左邊彎曲,最小方差組合點就是甲點,機(jī)會集與有效集重合,沒有無效集,所以選項A正確。根據(jù)題目條件無法判斷出兩證券相關(guān)系數(shù)的大小情況,所以選項B、D不正確;兩證券相關(guān)系數(shù)越大,風(fēng)險分散效應(yīng)就越弱,所以選項C不正確。

2.下列關(guān)于投資組合的說法中,不正確的是( )。

A、投資組合理論認(rèn)為,若干種證券組成的投資組合,收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)

B、投資組合的風(fēng)險是證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

C、兩種證券的協(xié)方差=它們的相關(guān)系數(shù)×一種證券的標(biāo)準(zhǔn)差×另一種證券的標(biāo)準(zhǔn)差

D、證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差不僅取決于單個證券的標(biāo)準(zhǔn)差,而且還取決于證券之間的協(xié)方差

【正確答案】B

【答案解析】投資組合理論認(rèn)為,若干種證券組成的投資組合,其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù),但其風(fēng)險不是這些證券風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險,投資組合能降低風(fēng)險,所以選項A的說法正確,選項B的說法不正確;兩種證券的協(xié)方差=它們的相關(guān)系數(shù)×一種證券的標(biāo)準(zhǔn)差×另一種證券的標(biāo)準(zhǔn)差,選項C的說法正確;從投資組合標(biāo)準(zhǔn)差的公式可以看出,證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差不僅取決于單個證券的標(biāo)準(zhǔn)差,而且還取決于證券之間的協(xié)方差,所以選項D的說法正確。

3.已知某股票的貝塔系數(shù)為0.45,其收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為30%,市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%,則該股票收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為( )。

A、0.45

B、0.50

C、0.30

D、0.25

【正確答案】C

【答案解析】貝塔系數(shù)J=相關(guān)系數(shù)JM×標(biāo)準(zhǔn)差J/標(biāo)準(zhǔn)差M

0.45=相關(guān)系數(shù)JM×30%/20%

相關(guān)系數(shù)JM=0.30

4.關(guān)于投資組合的風(fēng)險,下列說法中不正確的是( )。

A、證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的報酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān),而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)

B、風(fēng)險分散化效應(yīng)有時使得機(jī)會集曲線向左凸出,但不會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合

C、持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險

D、如果能與無風(fēng)險利率自由借貸,新的有效邊界就是資本市場線

【正確答案】B

【答案解析】本題考核投資組合風(fēng)險的知識點,風(fēng)險分散化效應(yīng)有時使得機(jī)會集曲線向左凸出,并產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

5.下列關(guān)于“相關(guān)系數(shù)影響投資組合的分散化效應(yīng)”表述中,不正確的是( )。

A、相關(guān)系數(shù)等于1時不存在風(fēng)險分散化效應(yīng)

B、相關(guān)系數(shù)越小,風(fēng)險分散化的效應(yīng)越明顯

C、只有相關(guān)系數(shù)小于0.5時,才有風(fēng)險分散化效應(yīng)

D、對于特定投資組合(特定的各種股票標(biāo)準(zhǔn)差和投資比例),相關(guān)系數(shù)為-1時風(fēng)險分散化效應(yīng)最大

【正確答案】C

【答案解析】-1≤相關(guān)系數(shù)r<1時,有風(fēng)險分散化效應(yīng)。

6.下列關(guān)于兩種證券組合的說法中,不正確的是( )。

A、兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)為0,投資組合不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)

B、兩種證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小,投資組合的風(fēng)險越低

C、兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)為1,機(jī)會集曲線是一條直線

D、兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)接近-1,機(jī)會集曲線的彎曲部分為無效組合

【正確答案】A

【答案解析】完全正相關(guān)(相關(guān)系數(shù)為+1)的投資組合,不具有風(fēng)險分散化效應(yīng),其投資機(jī)會集曲線是一條直線。證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小,風(fēng)險分散化效應(yīng)越明顯,因此,投資機(jī)會集曲線就越彎曲。兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)為0,投資組合具有風(fēng)險分散化效應(yīng)。

7.已知A、B兩種證券報酬率的方差分別為0.81%和0.36%,它們之間的協(xié)方差為0.5%,則兩種證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)為( )。

A、1

B、0.3

C、0.5

D、0.93

【正確答案】 D

【答案解析】 根據(jù)題目條件可知A、B兩種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為9%和6%,所以相關(guān)系數(shù)=0.5%/(9%×6%)=0.93。

8.下列關(guān)于投資組合理論的表述中,不正確的是( )。

A、當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時,組合風(fēng)險將不斷降低,而收益率仍然是個別資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值

B、投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后,唯一剩下的風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險

C、在充分組合的情況下,單個資產(chǎn)的風(fēng)險對于決策是沒有用的,投資人關(guān)注的只是投資組合的風(fēng)險

D、在投資組合理論出現(xiàn)以后,風(fēng)險是指投資組合的全部風(fēng)險

【正確答案】 D

【答案解析】 在投資組合理論出現(xiàn)以后,風(fēng)險是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險,既不是指單個資產(chǎn)的風(fēng)險,也不是指投資組合的全部風(fēng)險。

9.已知甲方案投資收益率的期望值為10%,乙方案投資收益率的期望值為16%,兩個方案都存在投資風(fēng)險。比較甲、乙兩方案的風(fēng)險大小應(yīng)采用的指標(biāo)是( )。

A、變化系數(shù)

B、標(biāo)準(zhǔn)差

C、期望值

D、方差

【正確答案】A

【答案解析】標(biāo)準(zhǔn)差僅適用于期望值相同的情況,在期望值相同的情況下,標(biāo)準(zhǔn)差越大,風(fēng)險越大;變化系數(shù)適用于期望值相同或不同的情況,變化系數(shù)越大,風(fēng)險越大。本題中,期望值是不同的,所以應(yīng)比較的是變化系數(shù)。

10.已知某風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%,無風(fēng)險報酬率為8%,假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險利率取得資金,將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險組合,則投資人總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為( )。

A、16.75%和25%

B、13.65%和16.24%

C、16.75%和12.5%

D、13.65%和25%

【正確答案】A

【答案解析】風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例=250/200=125%

無風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例為1-125%=-25%

總期望報酬率=125%×15%+(-25%)×8%=16.75%

總標(biāo)準(zhǔn)差=125%×20%=25%

11.某企業(yè)于年初存入銀行10000元,期限為5年,假定年利息率為12%,每年復(fù)利兩次。已知(F/P,6%,5)=1.3382,(F/P,6%,10)=1.7908,(F/P,12%,5)=1.7623,(F/P,12%,10)=3.1058,則第5年末可以收到的利息為( )元。

A、17908

B、17623

C、7908

D、7623

【正確答案】C

【答案解析】第5年末的本利和=10000×(F/P,6%,10)=17908(元),第5年末可以收到的利息=17908-10000=7908(元)。

12.某投資者購買債券,在報價利率相同的情況下,對其最有利的計息期是( )。

A、1年

B、半年

C、1季度

D、1個月

【正確答案】D

【答案解析】在報價利率相同的情況下,計息期越短,年內(nèi)計息次數(shù)越多,實際利率就越高,那么對于投資者來說越有利。

13.在其他條件不變的情況下,下列事項中能夠引起股利固定增長的股票的期望收益率上升的是( )。

A、當(dāng)前股票價格上升

B、資本利得收益率上升

C、預(yù)期現(xiàn)金股利下降

D、預(yù)期持有該股票的時間延長

【正確答案】B

【答案解析】股利固定增長的股票的期望收益率R=D1/P0+g,“當(dāng)前股票價格上升、預(yù)期現(xiàn)金股利下降”是使得D1/P0降低,所以能夠引起股票期望收益率降低,所以選項A、C不正確。選項B資本利得收益率上升,則說明g上升,所以會引起股票期望收益上升,所以選項B正確;預(yù)期持有該股票的時間延長不會影響股票期望收益率,所以選項D不正確。

14.某種股票當(dāng)前的市場價格是40元,上年每股股利是2元,預(yù)期的股利增長率是2%,則目前購買該股票的預(yù)期收益率為( )。

A、5%

B、7.1%

C、10.1%

D、10.25%

【正確答案】B

【答案解析】預(yù)期收益率=D1/P0+g=預(yù)期第一期股利/當(dāng)前股價+股利增長率=2×(1+2%)/40+2%=7.1%。

15.A股票目前的市價為50元/股,預(yù)計下一期的股利是1元,該股利將以5%的速度持續(xù)增長。則該股票的資本利得收益率為( )。

A、2%

B、5%

C、7%

D、9%

【正確答案】B

【答案解析】資本利得收益率就是股利的增長率,所以,正確的選項是B。

16.投資者王某計劃購進(jìn)DL公司股票,已知目前的市價為50元/股,經(jīng)了解,今年該公司已發(fā)放股利1元/股,公司近五年股利平均增長率為20%,預(yù)計一年后其市場價格將達(dá)到80元時售出,王某購進(jìn)了2000股。該投資者預(yù)計的股利收益率為( )。

A、22.4%

B、21%

C、2.4%

D、62.4%

【正確答案】C

【答案解析】A股票的股利收益率=D1/P0=1×(1+20%)/50×100%=2.4%。

17.甲公司剛剛支付的股利為1元/股,預(yù)計最近兩年每股股利增長率均為10%,第三年增長率為4%,從第四年開始每股股利保持上年水平不變,甲股票的必要報酬率為10%,則目前甲股票的價值為( )元。

A、12.58

B、12.4

C、10.4

D、20.4

【正確答案】B

【答案解析】本題考核股票的概念和價值。目前甲股票的價值=1×(1+10%)×(P/F,10%,1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F,10%,2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F,10%,2)=1+1+10.4=12.4(元)。

18.某種股票為固定成長股票,股利年增長率8%,今年剛分配的股利為0.8元/股,無風(fēng)險收益率為5%,市場上所有股票的平均收益率為12%,該股票β系數(shù)為1.2,則該股票的價值為( )元。

A、7.58

B、7.02

C、16

D、14.81

【正確答案】C

【答案解析】本題考核股票的概念和價值。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率=5%+1.2×(12%-5%)=13.4%,根據(jù)股利固定增長的股票估價模型可知,該股票的價值=0.8×(1+8%)/(13.4%-8%)=16(元)。

19.某種股票為固定成長股票,股利年增長率8%,今年剛分配的股利為0.8元/股,無風(fēng)險收益率為5%,市場上所有股票的平均收益率為12%,該股票β系數(shù)為1.2,則該股票的價值為( )元。

A、7.58

B、7.02

C、16

D、14.81

【正確答案】C

【答案解析】本題考核股票的概念和價值。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率=5%+1.2×(12%-5%)=13.4%,根據(jù)股利固定增長的股票估價模型可知,該股票的價值=0.8×(1+8%)/(13.4%-8%)=16(元)。

20.一個投資人持有ABC公司的股票,他的投資必要報酬率為15%。預(yù)計ABC公司未來3年股利分別為0.5元、0.7元、1元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長,增長率為8%。則該公司股票的內(nèi)在價值為( )元。

A、12.08

B、11.77

C、10.08

D、12.20

【正確答案】B

【答案解析】股票的價值=0.5×(P/F,15%,1)+0.7×(P/F,15%,2)+1×(P/F,15%,3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F,15%,3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)

21.已知甲股票最近支付的每股股利為2元,預(yù)計每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長5%,從第三年開始每年固定增長2%,投資人要求的必要報酬率為12%,則該股票目前價值的表達(dá)式為( )。

A、2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

B、2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

C、2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

D、2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

【正確答案】A

【答案解析】未來第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元),未來第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元),對于這兩年的股利現(xiàn)值,雖然股利增長率相同,但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長,所以,不能按照股利固定增長模型計算,而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn),所以,選項B、D的說法不正確。未來第三年的每股股利=2.205×(1+2%),由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長,因此,可以按照股利固定增長模型計算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值,表達(dá)式為2.205×(1+2%)/(12%-2%)=22.05×(1+2%),不過注意,這個表達(dá)式表示的是第三年初的現(xiàn)值,因此,還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期,才能計算出在第一年初的現(xiàn)值,即第三年以及以后年度的股利在第一年初的現(xiàn)值=22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2),所以,該股票目前的價值=2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

22.債券A和債券B是兩只剛剛發(fā)行的平息債券,債券的面值和票面利率相同,票面利率均高于必要報酬率,下列說法中,不正確的是( )。

A、如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同,償還期限長的債券價值高

B、在流通的過程中,債券價值不可能低于債券面值

C、如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同,利息支付頻率高的債券價值低

D、如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同,必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考核溢價發(fā)行債券。根據(jù)票面利率高于必要報酬率可知債券屬于溢價發(fā)行,對于溢價發(fā)行的債券而言,其他條件相同的情況下,利息支付頻率越高(即債券付息期越短),債券價值越高,由此可知,選項C的說法不正確;對于平息債券而言,在其他條件相同的情況下,債券償還期限越短,債券價值越接近面值,而溢價發(fā)行的債券價值高于面值,所以,償還期限越短,債券價值越低,償還期限越長,債券價值越高,選項A的說法正確;對于流通的平息債券而言,在兩個付息日之間,未來的現(xiàn)金流量是相同的,隨著時間的延續(xù),折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短,現(xiàn)值系數(shù)越來越大,所以,債券價值是逐漸升高的,割息之后債券價值下降,然后又逐漸上升,割息之后債券價值再下降,每次割息之后的債券價值,相當(dāng)于重新發(fā)行債券的價值,因此,一定是大于債券面值的,因此,溢價發(fā)行的平息債券,在流通的過程中,債券價值不可能低于債券面值,即選項B的說法正確。對于平息債券而言,發(fā)行時的債券價值=債券面值×票面利率÷利息支付頻率×(P/A,必要報酬率÷利息支付頻率,償還期限×利息支付頻率)+債券面值×(P/F,必要報酬率÷利息支付頻率,償還期限×利息支付頻率),在票面利率相同且均高于必要報酬率的情況下,必要報酬率與票面利率差額越大,意味著必要報酬率越低,即意味著債券價值計算公式中的折現(xiàn)率越低,而在其他條件相同的情況下,折現(xiàn)率越低,現(xiàn)值越大,所以選項D的說法正確。高于必要報酬率的情況下,必要報酬率與票面利率差額越大,意味著必要報酬率越低,即意味著債券價值計算公式中的折現(xiàn)率越低,而在其他條件相同的情況下,折現(xiàn)率越低,現(xiàn)值越大,所以選項D的說法正確。

23.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言,下列說法中不正確的是( )。

A、債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

B、隨著到期日的臨近,折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C、如果等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率,其他條件相同,則償還期限長的債券價值高

D、如果是折價出售,其他條件不變,則債券付息頻率越高,債券價值越低

【正確答案】C

【答案解析】對于平價出售的債券,有效年票面利率=有效年折現(xiàn)率,債券付息期變化后,有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率,因此,債券付息期變化不會對債券價值產(chǎn)生影響,債券價值一直等于債券面值,即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近,由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短,所以,折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小,即選項B的說法正確。根據(jù)“等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率”可知,這是折價發(fā)行的債券。對于折價發(fā)行的平息債券,在其他因素不變的情況下,隨著到期日的臨近(償還期限縮短),債券價值逐漸向面值回歸(即升高),所以,選項C的說法不正確。對于折價出售的債券而言,票面利率低于報價折現(xiàn)率,債券付息頻率越高,有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大,債券價值低于債券面值的差額越大,因此,債券價值越低,即選項D的說法正確。

24.某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券,債券票面利率為8%,半年付息一次,發(fā)行后在二級市場上流通,假設(shè)必要投資報酬率為10%并保持不變,以下說法正確的是( )。

A、債券折價發(fā)行,發(fā)行后價值逐漸升高,在付息日由于割息而價值下降,然后又逐漸上升,總的趨勢是波動上升

B、債券溢價發(fā)行,發(fā)行后價值逐漸升高,在付息日由于割息而價值下降,然后又逐漸上升,總的趨勢是波動下降

C、債券按面值發(fā)行,發(fā)行后債券價值一直等于債券面值

D、該債券是折價債券,付息頻率越高,債券價值越高

【正確答案】A

【答案解析】債券票面利率低于必要投資報酬率,所以是折價發(fā)行,發(fā)行后價值逐漸升高,在付息日由于割息而價值下降,然后又逐漸上升,總的趨勢是波動上升,選項A的說法正確,選項B、C的說法不正確;對于折價發(fā)行的債券,是付息頻率越高,債券價值越低,選項D的說法不正確。

25.有一純貼現(xiàn)債券,面值1000元,期限為10年,假設(shè)折現(xiàn)率為10%,則它的價值的計算式子為( )。

A、1000×(P/F,10%,10)

B、1000×10%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)

C、1000×10%×(P/A,10%,10)

D、1000×(P/A,10%,10)

【正確答案】A

【答案解析】本題考核債券的概念和價值。純貼現(xiàn)債券未來現(xiàn)金流量只有按照面值支付的本金,因此債券的價值=1000×(P/F,10%,10)。

26.某平息債券面值為1000元,每半年付息一次,目前該債券的市場價格為900元,則關(guān)于投資該債券的到期收益率與票面利率的關(guān)系,下列說法正確的是( )。

A、到期收益率大于票面利率

B、到期收益率等于票面利率

C、到期收益率小于票面利率

D、無法判斷

【正確答案】A

【答案解析】本題考核債券的收益率。債券價格小于面值,因此到期收益率大于票面利率。

27.某投資者擬購買某可轉(zhuǎn)換債券,該債券目前價格為1100元,面值為1000元,票面利率為3%,債券期限為5年,已經(jīng)發(fā)行兩年,到期一次還本付息,購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股,預(yù)計可以按每股60元的價格售出,該投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售,則該項投資的投資收益率為( )。

A、5%

B、4.45%

C、5.55%

D、4.55%

【正確答案】B

【答案解析】該債券為到期一次還本付息債券,投資三年后到期,在投資期間沒有利息收入,只能在投資兩年后轉(zhuǎn)股出售,獲得股票出售收入20×60=1200(元),設(shè)投資收益率為r,則存在下列等式:

1100=1200×(P/F,r,2)

即:(P/F,r,2)=0.9167

查表得:

(P/F,4%,2)=0.9246

(P/F,5%,2)=0.9070

利用內(nèi)插法可知:(0.9246-0.9167)/(0.9246-0.9070)=(4%-r)/(4%-5%)

解得:r=4.45%

28.某企業(yè)于2011年6月1日以9.5萬元購得面值為1000元的兩年前6月1日發(fā)行的債券100張,票面利率為8%,期限5年,每年付息,到期還本。則該債券到期收益率為( )。

A、低于8%

B、高于8%

C、等于8%

D、無法確定

【正確答案】B

【答案解析】對分期支付利息,到期還本的債券:平價購買,債券到期收益率等于票面利率;折價購買,到期收益率大于票面利率;溢價購買,到期收益率小于票面利率。

29.某企業(yè)擬投資債券,現(xiàn)有兩家公司發(fā)行的債券可供選擇,甲公司債券一年付息4次,報價利率為8%;乙公司債券一年付息兩次,如果投資乙公司債券與投資甲公司債券在經(jīng)濟(jì)上等價,則乙公司債券的報價利率應(yīng)為( )。

A、16%

B、8.08%

C、4%

D、8.5%

【正確答案】 B

【答案解析】 甲債券的有效年利率=(1+8%/4)4-1=8.24%,設(shè)乙公司債券的報價利率為r,則有:(1+r/2)2-1=8.24%,解之得:r=8.08%。

30.A公司剛剛發(fā)行三年期債券,面值100元。票面利率為10%,每季度付息一次,發(fā)行時市場利率為12%。下列說法中不正確的是( )。

A、該債券報價票面利率為10%

B、該債券有效年票面利率為10.38%

C、該債券計息周期利率為2.5%

D、債券的發(fā)行價格為105.03

【正確答案】D

【答案解析】對于一年內(nèi)付息多次的債券來說,給出的票面利率指的是報價利率,所以該債券的報價票面利率為10%,有效年票面利率為(1+10%/4)4-1=10.38%,選項A和B的說法正確;由于有效周期利率=報價利率/一年內(nèi)付息的次數(shù),所以本題中有效周期利率=10%/4=2.5%;債券發(fā)行價格=100×2.5%×(P/A,3%,12)+100×(P/F,3%,12)=100×2.5%×9.9540+100×0.7014=95.03(元),所以選項D的說法不正確。

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