1、新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長至2022年底。原則上2020 -2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%。為加快公共交通等領(lǐng)域汽車電動(dòng)化，城市公交、道路客運(yùn)、出租（含網(wǎng)約車）、環(huán)衛(wèi)、城市物流配送、郵政快遞、民航機(jī)場以及黨政機(jī)關(guān)公務(wù)領(lǐng)域符合要求的車輛，2020年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不退坡，2021-2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%。原則上每年補(bǔ)貼規(guī)模上限約200萬輛。
2、具體技術(shù)要求變動(dòng)包括：1）純電乘用車退坡10%，插混乘用車退坡15%。2）純電乘用車最低續(xù)航由250提升至300km，補(bǔ)貼前售價(jià)30萬以下，換電模式除外。3）百公里耗電量要求進(jìn)一步提升。
3、過渡期為2020年4月23日至2020年7月22日，過渡期期間，符合2019年要求但不符合2020年技術(shù)指標(biāo)要求的銷售上牌車輛，按照2019年標(biāo)準(zhǔn)的0.5倍補(bǔ)貼，符合2020年技術(shù)指標(biāo)要求的銷售上牌車輛按2020年標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)貼。2019年6月26日至2020年4月22日推廣的燃料電池汽車按照財(cái)建2019年過渡期補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。
4、將當(dāng)前對(duì)燃料電池汽車的購置補(bǔ)貼，調(diào)整為選擇有基礎(chǔ)、有積極性、有特色的城市或區(qū)域，重點(diǎn)圍繞關(guān)鍵零部件的技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用開展示范，中央財(cái)政將采取“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”方式對(duì)示范城市給予獎(jiǎng)勵(lì)（有關(guān)通知另行發(fā)布）。爭取通過4年左右時(shí)間，建立氫能和燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)鍵核心技術(shù)取得突破。
對(duì)此，機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)如下：
1、2020 -2022年補(bǔ)貼退坡幅度整體符合預(yù)我們的預(yù)期，新能源的發(fā)展更注重質(zhì)而非短期的量，產(chǎn)業(yè)鏈有望平穩(wěn)健康發(fā)展，百公里電耗要求提升，有利于掌握三電系統(tǒng)核心技術(shù)的自主品牌。
2、新能源乘用車補(bǔ)貼前售價(jià)須≤30萬元，預(yù)計(jì)后續(xù)國產(chǎn)特斯拉Model 3會(huì)降價(jià)，進(jìn)一步提升中國區(qū)銷量。特斯拉對(duì)成本的下降需求，有望加速寧德時(shí)代電池對(duì)特斯拉車型的配套。預(yù)計(jì)過渡期內(nèi)，250~300km續(xù)航車型將迎來搶裝，短期銷量有望提振。Tesla等30萬以上高端車型將逐漸降價(jià)，有望長期拉動(dòng)C端需求增長
3、城市領(lǐng)域公共領(lǐng)域電動(dòng)化望迎加速。2020年城市公用電動(dòng)車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不退坡，，2021-2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%，超出市場預(yù)期。
4、2B端為網(wǎng)約車補(bǔ)貼略低于預(yù)期，為19年的7折，約較市場一致預(yù)期（退坡10%，但取消7折）降低約0.5萬元（2B網(wǎng)約車單車補(bǔ)貼為1.75萬元，市場一致預(yù)期2.25萬元）。
5、原則上每年補(bǔ)貼上限200萬輛，先到先得（上牌），龍頭企業(yè)能在蛋糕里切更多。
6、純電動(dòng)車補(bǔ)貼續(xù)航門檻由250km提升至300km，電耗要求有所提升，繼續(xù)鼓勵(lì)有“好產(chǎn)品”的龍頭電動(dòng)車企。
7、投資建議：2020-2022年補(bǔ)貼政策靴子落地，外部環(huán)境確定性回暖，國補(bǔ)政策整體符合預(yù)期，受益過渡期搶裝+高端品牌降價(jià)，特斯拉預(yù)計(jì)后續(xù)進(jìn)一步降價(jià)，利好特斯拉供應(yīng)鏈，行業(yè)需求望提振。繼續(xù)推薦關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)具備核心技術(shù)等優(yōu)勢的龍頭璞泰來、寧德時(shí)代、科達(dá)利、恩捷、宏發(fā)、當(dāng)升。其他關(guān)注：比亞迪，天賜材料、新宙邦。
